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硬核梳理!光伏工业链重点细分领域详解(附焦点标的)

作者:米乐app官网登录 时间:2021-09-21 12:53
本文摘要:【光伏板块】1、计划明确定量,光伏中恒久趋势可期据新华社报道, “到 2030 年,非化石能源占一次能源消费比重将到达 25%左右,风电、太阳能发电总装机容量将到达 12 亿千瓦以上”。受此消息刺激,今日光伏板块指数大涨近2%,嘉寓股份20CM,金辰股份封板,晶澳科技、捷佳伟创、阳光电源、新莱应材、拓日新能、中环股份等观点股纷纷大涨。

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【光伏板块】1、计划明确定量,光伏中恒久趋势可期据新华社报道, “到 2030 年,非化石能源占一次能源消费比重将到达 25%左右,风电、太阳能发电总装机容量将到达 12 亿千瓦以上”。受此消息刺激,今日光伏板块指数大涨近2%,嘉寓股份20CM,金辰股份封板,晶澳科技、捷佳伟创、阳光电源、新莱应材、拓日新能、中环股份等观点股纷纷大涨。而对于“2030 年风景总装机量到达 12 亿千瓦以上”这一数字,国金证券认为是极为守旧的亮相,作为对国际社会的公然答应,必须是一个万无一失的目的。

参考十三五太阳能计划中制定的光伏装机目的 为“105GW 以上”,而实际到今年底的完陋习模预计凌驾 240GW。因此,从现在的行业实际生长情况来看,这一目的有可能在十四五期间就有望实现(对应未来五年年均新增风景装机 140GW+),而 2030 年的累计风景装机则可能凌驾20 亿千瓦。开源证券表现,2021年迎来全球装机高速生长期,同比增速或将达34%。

2、光伏工业链重点细分领域详解光伏工业链包罗硅料、铸锭(拉棒)、切片、电池片、电池组件、应用系统等6个环节。上游为硅料、硅片环节;中游为电池片、电池组件环节;下游为应用系统环节。

从全球规模来看,工业链6个环节所涉及企业数量依次大幅增加,光伏市场工业链呈金字塔形结构。1)国产逆变器优势显着,加速抢占外洋市场。

逆变器更换需求迅速扩大,2025年更换需求将到达45GW。一般而言,传统组串式光伏逆变器使用寿命10年左右,而大型地面电站的寿命在20年左右,逆变器需要在电站寿命一半时举行更换。对于逆变器更换需求,我们以10年前光伏装机存量测算,得出2020年逆变器更换需求达8.3GW,2025年逆变器更换需求达45GW。

国产逆变器龙头以华为和阳光电源为代表,在产物技术、可靠性、融资性以及售后服务等方面均属世界一流,深受海内外电站开发商和金融机构接待。凭借高性价比、品牌、融资性和优秀的售后服务,国产逆变器逐步从国产替代变为加速出海,2012年国产逆变器在全球市占率仅为9%,2019年国产逆变器市占率到达58%,出货量Top2企业均为中国企业,划分是华为(22%)和阳光电源(13%)。

2018年531之后,国产逆变器一方面保持快速研发迭代,另一方面加速结构外洋高毛利市场,未来国产逆变器在外洋市占率将连续上行。2)光伏玻璃:新增产能有限,21年供应继续偏紧Q4光伏玻璃有效产能吃紧,价钱上涨75%左右。

11月以来,主流品种3.2mm光伏玻璃价钱已涨至42元/平方米左右,环比上月涨逾20%,相对7月光伏玻璃价钱上涨75%左右。光伏玻璃价钱大幅上涨一方面是因为20Q4需求大幅提升,装机量有望到达37.5GW,;另一方面是因为双玻与大尺寸组件对玻璃尺寸、薄片化和加工工艺要求趋高,导致部门小规模产线进入革新停产周期,Q4供应缺口到达13%。

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21年新增名义产能1.32万吨/d,光伏玻璃供应仍然偏紧。2021年行业连续稳定扩产,全年预计新增名义产能1.32万吨/日,其中信义光能扩产4000吨/日;福莱特扩产4600吨/日,冷修竣事600吨/日;亚玛顿扩产1300吨/日;南玻A扩产2400吨/日;拓日新能升级产线扩充300吨/日。分季度来看,21年1-4季度需求划分为2.4、2.8、2.9、3万吨/日,1-4季度供应划分为2.3、2.5、2.6、3万吨/日,全年供应依然偏紧,预计光伏玻璃价钱将在高位震荡。

3)异质结电池优势显着,行业处于发作前夜HJT具备效率高和降本潜力大优点,获得海内外各大电池片企业以及新进入者的高度重视,现在海内外凌驾20家片企业结构HJT门路,大多数产线尚处于中试状态,全球产能5GW左右。根据各家电池片厂商计划,2022年海内HJT总产能将到达45GW左右,全球HJT产能将到达50GW左右。陪同HJT产能扩大,工业链成熟度将会快速提高,设备和质料成本也将迅速降低,届时经济性优势将十明白显,将成为电池片主流门路。A股上市公司HJT现有产能及计划产能:【投资计谋】2021年起包罗中国在内的全球光伏市场将基本进入到平价上网新时代,在“碳中和”的愿景下,清洁能源局势所趋,全球光伏装机中枢有望上移。

综合思量各环节竞争格式、增长空间以及上下游职位和工业链配套能力,掌握:1)供应偏紧的主辅材龙头,推荐光伏玻璃龙头的福莱特、关注信义光能,推荐硅料龙头通威股份、热场龙头金博股份,关注胶膜绝对龙头福斯特;2)一体化制造龙头,推荐隆基股份,晶澳科技;3)HJT设备:关注迈为股份、捷佳伟创;4)全球替代加速的逆变器龙头,关注阳光电源、锦浪科技、固德威。附光伏重点公司:【个股详解】东方日升:1、努力推进技术研发,组件、电池片产能连续扩张公司致力于推进低成本高效率产物研发,在210大尺寸组件和异质结技术方面重点发力,现在已掌握转换效率凌驾23.5%高效电池技术,半片异质结组件产物转换效率突破21.9%,在技术研发、量产方面具有领先优势。同时,公司连续加大在电池片、组件方面的产能结构,拟在安徽滁州、义乌、马来西亚结构13GW电池片、组件产能。现在公司可转债项目正有序推进,助力公司产能连续扩张,技术结构行业领先,有望进一步提升公司市场份额和盈利能力,连续享受光伏行业景气向上红利。

2、盈利能力提升,控费能力下滑公司Q3单季度实现营收31.84亿元,同比淘汰14.35%,实现归母净利润3.02亿元,同比增长1.31%,其中本期因孙公司参股公司中信博于科创板上市,转入生意业务性金融资产以公允价值举行计量,带来大额非经常性损益。公司2020Q3单季度毛利率为24.4%(同比+1.9pct,环比+5.6pct),公司三季度盈利能力得以提升,主要受益于公司成本管控能力优化,生产效率提升。公司2020Q3三费率合计23.26%(同比+8.3pct),控费能力有所下滑,主要系连续加大研发投入及财政用度增长所致。


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